Kupferaktien als Investment?

Die großen Sieben sind davongelaufen, viele Technologieaktien sind ein lohnendes Investment, die Rohstoffaktien waren seit einem Jahr allerdings zurückgeblieben. Natürlich hatte der plötzliche Rückgang des chinesischen Wohnungsbaus einen spürbaren Einfluß darauf. Und aus China sehe ich auch keinen Trend zur schnellen Besserung.

Was Kupfer betrifft, so sehen viele Beobachter gute Perspektiven, nicht nur wegen dem Elektrohype der Oligarchen, sondern auch wegen den wachsenden Schwierigkeiten in Problemländern Minenprojekte zu entwickeln. Diese Länder sind zum Beispiel Peru und Kongo.

Das Problem: Für die großen Player ist Kupfer immer nur ein Rohstoff unter mehreren oder gar vielen. Sie fördern auch Eisenerz, Kohle und viele andere Industriemetalle,

BHP förderte 2021 6,3 % des weltweiten Kupfers, Glencore 6,1 %, Freeport McMoRan 5,7 % Southern Copper 4,8 % First Quantum 3,2 %, Rio Tinto 2,8 %, KGHM 2,6 % und Antofagasta 2,5 %. Die weltweiten Reserven konzentrieren sich zur Hälfte auf Chile, Peru, Australien und Kongo.

BHP erzielt 30 % seines Umsatzes mit Kupfer, Glencore machte 2023 24 % seines EBITs damit, wobei die Minen in Chile und Peru die bedeutende Rolle spielten. Southern Copper machte 2023 78 % des Umsatzes mit Kupfer. Rio Tinto erzielte 12 % des Umsatzes und 8 % des EBITDA mit sem Rohstoff. Freeport McMoRan erzielt über 80 % von Umsatz und Gewinn mit Kupfer, Antofagasta machte 2022 84 % seines Umsatzes damit, KGHM 78 %, Boliden 38 %.

Der Kupferpreis schwankt seit 2006 um 7.500 $ pro Tonne, derzeit liegt er bei 8.500 $. Der Abbau ist in vielen Minen auch dann profitabel, wenn der Preis etwas sinkt.

Hier ein paar Kennwerte für die Unternehmungen (2023):

	Dividende %	Eigenkap. %	KGV	Marge %	Marktkap. Mrd. €
BHP	5,65	44	11,7	24	135
Glencore	2,17	35	17	2	57
Freeport	0,7	32	33,3	8,1	52
Southern Copper	4,65	44	27,4	24,5	61
Rio Tinto	5,84	53	11,7	18,7	92
First Quantum	1,03 (2022)	43	minus	minus	6
Antofagasta	1,7	46	24,6	13,2	20
KGHM	0,79 (2022)	49 (2022)	5,3 (2022)	14,1 (2022)	5
Boliden	2,38	55	14,2	7,7	7

Es ist nun eine Geschmacksfrage, ob man lieber in einen kupferlastigen Spezialisten investieren will, oder in einen Alleskönner. Man sollte sich die Margen im Verhältnis zum KGV ansehen und den Verschuldungsgrad. Seit Jahren bin ich in BHP, Rio Tinto, Antofagasta, KGHM und Boliden investiert. Kürzlich hatte ich noch Glencore zugekauft. Das ist aber keine Anlageempfehlung. Man sollte als Einsteiger auf gute Einstiegkurse auf der Lauer liegen. sonst macht die Sache weniger Sinn. .

Grüße an den Inlandsgeheimdienst: „Gott segne Kupfer, Druck und jedes andere vervielfältigende Mittel, so daß das Gute, was einmal da war, nicht wieder zugrunde gehen kann.“ (Geh, Rath v. Goethe)